泰國央行第五次減息,泰銖跌至2026年最平水平

六星期前我們才說,泰銖轉強,泰國的抵買窗口正在收窄。曼谷的央行剛剛把這個結論推翻。7月30日,泰國銀行宣布自2024年10月以來第五次減息,基準利率降至歷史新低的1%——九個月內累計減息125個基點,而聯儲局利率仍企在3.50%至3.75%。250至275個基點的息差,做了套息交易一向會做的事:資金流走,泰銖應聲走軟。7月20日,泰銖跌至1美元兌33.64銖,是全年最弱的一天,較2月13日高位下跌8.78%。到7月30日,匯價仍徘徊在約33.65水平。我們當初說「正在關上」的窗口,結果整個吹回打開。

換算成港元,實際上是甚麼概念

港元與美元掛鈎,這條匯率直接影響你在找換店拿到的數字。2月中,1港元大約可換3.95銖;到7月底,1港元已可換約4.29銖——同一筆港元,實際購買力多了8.5%。假設2月換5,000港元現金,可換到19,750銖;今日用同一筆5,000港元,可換到約21,450銖,多出約1,700銖,以現時匯率計相當於多賺約396港元。以曼谷一日1,500港元的中檔預算(街頭小食、BTS車費、逛市場)計,單是匯率差已經每日慳近30港元,五日行程就慳近150港元——這還未計你有沒有改變任何消費習慣。

這次未必會咁快打回原形

跟韓國唔同——韓國銀行剛加息,而且行長明言韓圜未來仍有進一步升值空間——泰國的減息週期,方向正正相反。布蘭特原油報約88.5美元一桶,按年急升近三成,推高泰國入口能源成本同埋美元需求；1月至5月貿易逆差達875.3億泰銖,加上美國向泰國出口徵收19%關稅,兩者都在貿易層面壓住泰銖。呢啲因素都唔會喺未來幾星期自動逆轉,而一間央行喺減息週期入面已經減到第五次,通常唔會係話「到此為止」嘅信號。

仲未追上嚟嗰部分

首爾抵買韓圜嗰陣,另一邊廂已經俾急升嘅酒店房價蠶食——旅遊業爆升,但房間供應追唔上。曼谷暫時未見到同樣嘅擠壓:訪客量預計由2025年約3,300萬人次,升到2026年約3,500萬人次,係穩步增長,而唔係供應被打殘嘅暴增,加上泰國酒店存量本身大好多、彈性亦高,房價暫時未被搶高。換句話講,而家匯率帶嚟嘅著數,大致上完整落到你袋,唔似韓國咁俾酒店通脹搶返一截。

究竟仲值唔值得去?

比六星期前更值得。對持港元嘅你嚟講,泰銖依家企喺2026年至平嘅位置;呢次貶值背後嘅宏觀因素(闊而且仲擴闊緊嘅息差、能源帶動嘅貿易逆差),都唔係一個月內會自行逆轉嗰種;而且酒店都未開始將呢個折扣蠶食返轉頭。如果你睇完我哋6月嗰篇之後仍然猶豫,呢篇就係更正版本:窗口冇收窄,反而重新打開——而且暫時仲開得幾大。

實際規劃上,曼谷依然係呢波匯率著數受惠最多嘅一站——街頭小食、天台酒吧、酒店價格底子本身已經低,匯率再軟一截,基本上係「本身抵、依家更抵」。清邁同離島城市同樣受惠,只係基數本身較細,絕對金額差距冇曼谷咁明顯。趁而家換定泰銖,或者用旅遊提款卡鎖定匯價,好過寄望呢波減息週期會突然逆轉。