日圓一個月內反彈 5%，重返七個月高位——去日本仍然抵嗎？

日圓這幾日做咗一件由農曆新年之後都未試過嘅事：兌美元升上七個月高位。9 月 7 日，日圓升至 ¥154.36 兌 1 美元，一個月內升咗超過 3%，原因係市場普遍預期日本央行（BOJ）會喺 9 月 17 至 18 日議息時將利率上調至 1.25%。今年一整年，社交平台同旅遊帳號都在講「日圓跌到 40 年新低，去日本超抵」；呢個升勢，係呢個故事今年第一次出現裂痕——係時候用實際數字計清楚，呢個裂痕對你嘅荷包意味住乜。

反彈嘅數字

7 月初，日圓一度跌到 ¥162.84 兌 1 美元，係 1986 年以來最弱嘅一次，亦係一連串「日本 40 年一遇」報道嘅背景，本網之前都寫過類似題目。之後，東京同華盛頓聯手出手撐日圓：7 月 30 日到 8 月 26 日期間，聯合干預市場花咗大約 990 億美元，令日本 8 月單月外匯儲備下跌 796 億美元，係有紀錄以嚟單月最大跌幅。再加上呢星期日本央行總裁植田和男，以及委員高田創嘅鷹派言論，日圓已經由低位反彈返大約 5.2%。以十年計仍然係弱勢貨幣，但已經唔再係「今年最弱」。

換算成港元，實際貴咗幾多

港元兌美元大致穩定喺 7.84 水平，呢個匯率波動會直接傳導到你嘅旅費。7 月低位嗰陣，1 港元大約換到 20.77 日圓；今日嘅匯率，1 港元只換到大約 19.69 日圓——少咗 5.2%。放入實際消費計：一星期喺日本嘅住宿、鐵路、餐飲加埋 ¥100,000，7 月初大約要港幣 4,814 元；用今日嘅匯率，同一筆 ¥100,000 開支就要港幣 5,079 元——即係同樣嘅消費，多付咗港幣 265 元，日本本身冇加價一分一毫，純粹係匯率郁咗。

同過去幾年比，依然抵玩

拉遠啲睇，今年嘅上落其實冇改變大局。2019 年，即日圓長期偏軟之前，美元兌日圓大約喺 ¥109 水平，即係港元兌日圓大約 13.9。就算計埋呢一輪反彈，今日 1 港元換 19.69 日圓，仍然比七年前抵大約 42%。呢個跨越十年嘅折扣冇消失，只係由「前所未有」縮水到「非常之抵」。老實講，日圓喺九個星期內由 40 年新低升到七個月高位，但用 2022 年之前嘅任何標準去量，日本依然係筍盤。

接下嚟要留意咩

日本央行 9 月 17 至 18 日嘅議息結果，係下一個真正嘅轉捩點。市場已經將加息預期大致計入今日嘅匯率，所以如果真係加息，日圓未必會再大幅郁動——但如果央行按兵不動，或者事後嘅指引偏鷹派，日圓有可能再進一步走強。如果你打算今個秋天去日本，實際嘅做法係盡快鎖定現時嘅匯率：提早訂酒店同鐵路證、或者喺議息前就換定現金，唔好等結果出咗先算。想睇清楚日本相對自身數十年歷史此刻處於邊個位置，可以睇佢嘅目的地頁；想了解我哋點樣將匯率波動計入體感成本，方法論有詳細解釋。呢個窗口未關上，只係比 7 月嗰陣窄咗大約 5%。